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周彦武中国经济泡沫必破把全球推入深渊

发布时间:2021-02-22 16:54:32 阅读: 来源:订书针厂家

周彦武:中国经济泡沫必破 把全球推入深渊

中国经济已经与全球经济血肉相连,分不开了,这一次泡沫破裂,会把全球经济都推入深渊,谁也逃不掉,无论日本、美国还是欧盟。

中国改革开放后,总共已经发生了两轮经济周期的说法。  如果按照严格的市场化发展经济,政府放任不管,那么经济周期一个波峰一个波谷,而政府是不可能不管的,即便是资本主义国家,对经济的干预都非常明显。这就造成两个波峰两个波谷,多出来那一个是人造的,政府为了应对经济波谷,采取经济刺激政策,滥发货币,降低利率等等,制造了第二个波峰,然而很快流动性泛滥,政府又必须收缩货币政策。这类似股市的双顶理论。  第一轮上半周期为1981年至1990年:1981年,经济增长处于周期的波谷,谷值为5.2%;1984年,经济增长处于周期的波峰,峰值为15.2%,是改革开放以来的最高值;1990年,经济增长回落到周期的波谷,谷值为3.8%,是改革开放以来的最低值。  第一轮下半周期为1990年至1999年:这轮周期从1990年经济增长处于波谷开始,为了应对低迷的经济,政府在金融系统信用管制方面放松,信贷之门大开,信贷泛滥,于是1992年达到第二个波峰,峰值为14.2%,是改革开放以来的次最高值;实际上这是人为的波峰,从1992年之后政府又一次感觉到了通货膨胀的压力,93年三大赤字同步爆发,外汇严重赤字,只有80多亿的外汇存比,却要支付120多亿的还本付息。财政严重赤字,并且财政赤字透支了银行自由资本金,多吃了80多亿存款,银行变成这个世界上绝无仅有的资产为负的银行。银行彻底破产,朱镕基总理于是铁腕紧缩。他于1993年6月,竟然让当时的中国人民银行行长李贵鲜先靠边“休息”,由他自己,国务院常务副总理亲自兼任央行行长,命令40天内收回计划的全部贷款和拆借资金。“逾期收不回来,就要公布姓名,仍然收不回来,就要严惩不贷。”并从7月7日开始,超出贷款规模乱拆借的银行行长一律撤职。  铁腕之下,货币龙头迅速关闭。到7月底,拆借的资金收回来332亿元,还增加了405亿元的储蓄。随着资金之手缩回,重复建设的项目戛然而止。身处热核的海南、广西北海,在大海般泡沫退后,留下一片片烂尾楼,直到今天仍痕迹斑斑,成为供凭吊的“过热症博物馆”。  失去资金和项目的支撑,晕了头的中国股市也从高处的1558.95点猛跌到325.89点。被兜头浇了水的股民们怨声四起:“现在不是牛市,也不是熊市,而是朱市。”面对着建国以来最凶猛,最严重的一次通胀,朱副总理果断采纳了经济学家们的建议,对三年以上的长期存款,实行保值储蓄。三年以前存进银行去100元;三年以后通胀为三年前的172%了,那就补足到172元。实际上其经济学意义就是零利率,即不让老百姓吃亏。  通胀率分别是1992年为6.4%;1993年为14.7%;1994年为24.1%;1995年为17.1%;1996年为8.3%;1997年为2.8%;随之而来的是中国遇到了百年未遇的通货紧缩,1998年为-0.8%;1999年为-1.4%;2000年为0.4%;2002年为-0.8%。  1999年,经济增长回落到周期的波谷,谷值为7.6%。不过此时,中国经济找到了突破口,那就是出口,WTO协议签署、人民币大幅度贬值,东南亚金融危机重创东南亚出口经济,同时全面市场化,教育、住房、医疗也制造了巨大的国内市场,中国经济再一次腾飞。   第二轮周期从1999年经济增长处于波谷开始,种种迹象表明,2007年已经达到了本轮经济增长的波峰,峰值为11.9%,2008年开始经济增长进入回落期。  2008年后爆发了华尔街金融危机,当时的政府用药过猛,四万亿彻底打乱了中国式经济增长周期的自然节奏,2009年到2010年出现了两年的虚假繁荣,然后经济就开始掉头向下,目前还处在向下的过程中,远未到底。  2010年流动性泛滥成灾之后,政府开始收缩,但此时已经不能和上个世纪90年代相比了,中国经济规模已经是全球第二,金融资产膨胀的太大,住房泡沫、产能泡沫、地方债泡沫、基建投资泡沫都非常明显,政府收缩的力度非常谨慎,经济已经过分依赖流动性,轻微的收缩都可能导致经济崩溃。上个世纪90年代中国还是国企主导时期,市场化程度很低,各种保障制度很好,大部分人不会受到经济下滑的影响,当时的我在小店里做售货员,卖电视和音响,从来没感觉经济有什么起落,只是在98年住房市场化初期,生意出奇的冷落。今日就不同了,紧缩会影响到任何一个人,即便你是公务员。  不敢紧缩,或者紧缩一点赶紧再宽松一点,央行就像在堵车的队伍里开车,一脚油门一脚刹车。这让让泡沫持续增大。  泡沫终究是要破的,那一次油门踩得稍过了点,就撞到经济崩溃这堵墙上了。刹车刹的太猛则容易侧翻,在高速上一脚猛刹,肯定侧翻。  中国经济已经与全球经济血肉相连,分不开了,这一次泡沫破裂,会把全球经济都推入深渊,谁也逃不掉,无论日本、美国还是欧盟。就算你移民了,报应还在,你逃不掉的。  (周彦武,美信咨询首席经济学家)  相关评论>>>  谢国忠:全球再次陷入衰退 泡沫远超08年金融危机  任志强:房地产没有泡沫 因为中国有巨大的首付

QE退出后中国楼市猜想 或将刺破中国房地产泡沫?  美联储QE退出终于靴子落地!刚刚结束的12月议息会议上,美联储宣布削减QE购买量100亿美元,小幅上调未来经济增长预期,下调失业率预测;并承诺在失业率高于6.5%以上时保持超低利率不变。  牵一发而动全身,市场纷纷对美元、黄金、原油作出预测,当然还有中国的房地产市场。  或将刺破中国房地产泡沫?  知名财经评论员余丰慧认为,时至年底,银行间拆借市场利率又开始急剧攀升,这两天三个月期限利率已经升至8%,“钱荒”大有卷土重来迹象。而QE开始退出必将使得国内银行等金融机构“资金慌”雪上加霜。  “ 一旦流行性出现‘上吊式’突然勒紧,随即流动性膨胀支撑的房地产金融风险必将爆发。”余丰慧表示。  5年前,美联储开启了被世人喻为“印钞机”的量化宽松货币政策(QE)。但更多的专家认为,QE退出对中国楼市影响有限。花旗银行(中国)研究主管、大中华区首席经济学家沈明高则表示,房地产市场泡沫会不会破裂,取决于地区人口的流动。“如果你买的房子未来人口越来越少,那么这个泡沫破灭的可能性就非常大。”  沈明高称,其所供职的机构测算过各个主要城市小学生的在校人数,一二线城市小学生的在校人数基本上都是在增长,三四线城市是在下降的。因此,他认为QE4退出短期不会挤压中国房地产泡沫破裂。  另有证券分析师表示,国内大部分房企近年来都采取高周转的策略,并且大部分融资行为都发生在国内,所以美联储缩减QE对国内房企短期内还不会产生巨大的冲击。  国家统计局数据显示,2013年前11个月,商品房销售面积110807万平方米,同比增长20.8%。2013年是自房地产市场调控以来销售面积增长最快的一年。房企业绩也近乎实现普涨,万科、恒大、碧桂园等多家均提前实现全年销售业绩。  事实上,一位财经分析人士向记者表示:由于巨大的利益团体的结盟,房地产反而是最后一个受到流动性紧缩影响的领域。而国内流动性趋紧的的担忧也很快被打消。就在昨日晚间,央行发布微博称,已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性。  房企或将选择合作开发应对  QE退出,虽然对中国楼市整体影响不大,但不可否认的是未来房企海外融资环境将趋紧。2013年以来,在港上市房企的发债次数明显增多,发债规模明显增大。中原地产统计数据显示,截至目前房企海外融资总额(包含贷款)合计人民币高达3256亿元,比2012年全年额度涨幅超过100%。  即便如此似乎也不足引起担忧。据华远董事长任志强透露:已有8—10家房企的再融资方案通过了国土资源部的审查,有望在明年年初通过证监会的核准。开源证券高级策略分析师杨海认为,如果再融资方案获批,房企融资环境将改善。  “未来预计更多的房企将选择合作开发,包括房企与基金的合作、房企与房企之间的合作等,以缓解资金压力”。有券商分析师向记者表示。  那么,过热的房地产市场又该如何实现软着落?著名经济学茅于轼在接受新华网记者采访表示,“土地供应”是决定房地产市场的关键因素。“土地供给非常不足地价就上来了,地价上来房价就跟着上来了。”  统计数据显示,全国300个城市今年前11个月土地出让金收入超过2.7万亿元,较去年同期上涨了62.65%。业内预测,今年全国各地政府的土地出让金收入可能创下历史最高纪录。  而中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌则分析称,改革难度最大的是土地市场。十八届三中全会指明了土地制度和房地产税改革的方向,但进展没有那么快,2014年还会延续今年的房地产市场情况。因此,他相信房价还会涨。(新华网)

专家:美联储向全球输出疯子政策 催生了巨大泡沫  里根总统时期管理与预算办公室主任David Stockman近日表示,美联储的大规模资产购买计划已经催生了巨大的泡沫,不仅仅是美股价格,而且是全球范围内的各类资产价格。  Stockman在提及美联储大规模资产购买计划时称,“美联储正向全球输出其疯子政策。全球央行一直大规模扩张资产负债表,因此催生了全球范围内的泡沫,资产价格夸张现象到处都是。”  他还称,“这些央行失去控制只是时间问题,当人们意识到资产价值过度夸大之时,恐慌将在人群中蔓延。”  他指出,“这是一场金融资产泡沫,而且你可以看到到处都是价值被高估。罗素2000(一种小型股指数)频繁刷新高位。这毫无道理。去年该指数上涨了43%,但该指数成分企业的营收却一点没有增加。”  瑞银集团的Art Cashin也表达了类似的观点。“股市乃至整个经济都有点人格分裂。华尔街正在创造纪录,但是你的朋友还没有找到工作。”他说道。(FX168)    鲁比尼:流动性过剩致全球房地产出现大量泡沫  有“末日博士”之称的美国经济学家鲁比尼日前警告称,虽然短期内不会被刺破,但全球房地产市场上的泡沫已大量产生。他同时表示,比特币价格上周呈现的飙升态势的原因是“过度的流动性”。  鲁比尼认为,房地产泡沫正在新兴经济体的主要城市中心聚集;而在发达经济体,即使还称不上是泡沫,但至少存在泡沫化迹象。他进一步指出,房价正在进入泡沫阶段的迹象包括高速上涨的房价,过高而且还在上涨的房价收入比,高程度的抵押贷款债务在家庭总债务中的占比。  但鲁比尼认为泡沫不会很快被刺破,原因是“造成泡沫的力量,特别是宽松的货币政策还在全力运作”。此外,很多银行系统相比之前有更大的资本缓冲,使得其可以吸收房价修正情况下的亏损。而且绝大多数经济体,家庭在住房上的权益要远高于美国次级抵押贷款泡沫时期的水平。(环球外汇网)

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