【资讯】市场供需争锋大豆再现高位振荡台湾林檎

市场供需争锋大豆再现高位振荡

内容摘要　　南美豆供应的延后、六七月份美豆种植面积和单产的不确定性，有助于CBOT　　大豆走势处于高位宽幅振荡格局，期间走势将有一个反复的过程。而国际基金的持仓特征也提示了当前CBOT大豆期价可能难以走出单边的行情。　　由于2007/200/年度中美两国大豆产量均大幅下降，库存数量也大幅萎缩，再加上近两个月来阿根廷农民持续罢工，这导致了全球大豆市场的销售再次转向了美国，从而加剧了美国陈豆库存的紧张程度。国内东北大豆库存同样日益减少，供应紧张，这使得9月大豆无疑处于青黄不接的境地，这正是连豆9月合约多头主力敢于逼空的主要动力，并维持期价于历史高位。但是，鉴于当前政治局面，汶川地震后政府全力以赴抗震救灾，并坚定地以控制物价为己任，料9月多头不敢过分拉高，毕竟中国政府有足够的资源和实力来打压过高的价格，三月豆油罕见的暴跌走势便是例子。因此，预估九月大豆只会维持相对的升水，后期可能向现货价格靠拢。而1月合约则是新豆上市最为集中的时期，显然，1月合约大豆所面临的压力也是最大的，前一段时期，由于市场普遍对中美两国2008年新季大豆的播种面积大幅扩张有所预期，这是导致连豆1月合约价格呈现相对低廉现象的主要原因。但是自五月USDA关于08/09年度供需数据出台后，冲淡了下一年度大豆供应过剩的预期。6月份USDA数据可能继续承接5月份对下年度的供需预估的利多基调，0901合约将还有一定的上涨空间。理论上，USDA的数据有利于修复a0809和a0901之间过高的价差。　　5月份之后国内油厂的开工日将会逐渐提升，因而后期终端的畜禽饲料需求的恢复就较为关键。本次汶川地震的破坏力罕见，震后可能出现的疫情使养殖业的恢复更是增加了不确定性。近期豆粕期现价差倒挂缩小，预期DCE豆粕近两个月仍将处于一个大的振荡区间中运行。在未来两个月内，豆油期价走势难以走出任意趋势性，继续维持箱体运行格局的概率最大。笔者认为，如果USDA对于08/09大豆库存仍将趋紧的预期得以兑现，那么，豆油期价可能通过数个月的区间振荡，于九、十月份之后再次发动明显的上涨行情。

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