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彭文生人民币远期汇率贬值的可能性变大

发布时间:2021-01-21 14:03:12 阅读: 来源:订书针厂家

彭文生:人民币远期汇率贬值的可能性变大

2014“远见杯”全球宏观经济预测春季年会2月22日在北京举行。中金公司首席经济学家彭文生表示,我们假设一个投资者,通过套利远期汇率,所以如果风险偏好没变化的话,仅仅是套利空间这个指标来看,应该还是说资金的压力比较大的。所以稳定与下降来解释这个套利空间下降,所以人民币贬值这个可能性我认为是比较小的,同时我们看人民币的远期汇率最近有比较大的贬值,所以说最近私人风险变化有所下降。  以下为文字实录:  彭文生:大家下午好,今天这个环节讲高利率环境下的分享,我的讲述不一定对,那么我在姚炜的基础上讲讲,这两件事相互之间有什么关系,是利率下行大致了资金流出,还是说某一种原因导致人民币反而促使人民币下行,我讲这个题目叫整政策放松,来考虑两个可能的原因,首先我们看一下,所以我们讲高利率,要控制这个,领导这个市场行为的变化,我自己的看法恐怕没有这么简单,不过中央银行能够简单的引导汇率的变化,我认为有两个可能的解释,一个解释是银行的政策我放松,短期的流动性在增加,另外一种可能的解释为复杂一点,银行并没有主动的放松,过去银行担任比较多,中央银行不让汇率大幅减少,这样的情况下,这个流动性的供给就能够结束,那这两个不同的可能的解释,它的含义包括对资本家的含义,第一个如果是货币政策主动放松的话,应该是一个正面的利好的问题,现实中间这两个可能性,存在的原因,还有一个可能性,最近的套利空间的变化,我们假设一个投资者,通过套利远期汇率,所以如果风险偏好没变化的话,仅仅是套利空间这个指标来看,应该还是说资金的压力比较大的。所以稳定与下降来解释这个套利空间下降,所以人民币贬值这个可能性我认为是比较小的,同时我们看人民币的远期汇率最近有比较大的贬值,所以说最近私人风险变化有所下降,我们比较一下M2和人民币汇率所表示的这种汇率变化的预期很明显大家可以看到,M2指数比较强的情况下,这可能正因为风险偏好偏低。利率的下降,但是这样的一个往前看,这样的一个利率下降的态势,能不能持续,会持续多久,我自己的看法可能还是比较谨慎的,这里面有两个影响最主要的因素,另外一点就是金融风险,非银行信贷,影子银行的扩张速度和短期利率的变动。  我们实际上从利率的收益性曲线来看,也就是说长期利率,中长期利率只是非常短期的利率,背后的行业是什么呢?背后的行业也是市场投资者,对政策最后下降短期流动性的宽松能不能持续是起怀疑态度的。金融风险可能还是主要因素,所以未来看利率下降是不是从短期利率,更重要的还是要看金融风险未来怎么演变。我就讲到这里谢谢。

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