招商汽车6月汽车市场增速放缓

6份汽车市场销量增速出现回落，同比增长9.9%。乘用车维持较快增长，SUV表现抢眼，同比增速高达52.5%，轿车和MPV同比增速下滑，交叉型乘用车销量维持升势；重卡销售持续惨淡，行业复苏尚需时日；大中客市场整体向好，校车市场将刺激需求。行业2季度表现淡季不淡，广州限购压制估值水平，预计节能车新目录出台将形成利好。行业估值处于低位，维持行业“推荐”评级。

6月汽车产销同比增速回落。2012年6月，全国汽车产销分别为153.1万辆、157.8万辆，同比增长9.1%、9.9%。乘用车产销同比增长12.2%和15.8%；商用车产销同比下降3.0%和10.2%。6月份汽车销售乘用车同比增长有所下滑，重卡行业依然低迷，客车行业增速放缓。

SUV销量增速仍在高位。6月份乘用车销售环比微降，同比销售增幅收窄。

轿车销售88.6万辆，同比增长10.8%；SUV维持高速增长态势，销量18.0万辆，同比增长52.5%；MPV销售4.18万辆，同比增长3.7%。交叉型乘用车销售17.7万辆，同比增长16.7%。

重卡销售未见起色，客车市场增速下降。宏观经济增长趋缓和固定资产投资增速下降，今年重卡销售惨淡依旧，同比大幅下滑，6月重卡销售同比下滑22.1%。客车市场整体增速下降，销量同比增长3.0%，随着校车管理条例的出台和校车市场的启动，客车行业将会继续向好。

广州限购引发普遍担忧，新能源汽车发展规划发布。6月底广州突发限购令引发市场普遍担忧，一线城市全部限购后，市场对二线城市跟进限购措施预期加强。节能与新能源汽车发展规划7月上旬正式发布，纯电动汽车战略地位不变，混合动力车推广将得到加强，总体来看发展路线更加务实，后续政策将更具有可执行性值得期待。

投资建议与风险提示。1）推荐行业龙头：上汽集团(600104)、宇通客车(600066)；2）一汽集团整体上市受益公司：一汽夏利(000927)、一汽轿车(000800)和一汽富维(600742)；3）受益出口和成本下降：中原内配(002448)、福耀玻璃(600660)；4）关注均胜电子(600699)业务整合带来的机会。风险因素：中报业绩低于预期、经济复苏时间较长、城市限购政策出台等不利因素。

汽车板块[板块指数:3176.85 涨跌:1.91%]

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