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印尼出口禁令成中国镍资源致命伤

【铝道】近日，中国镍资源2014年年报姗姗来迟，与2015年中报同日发布。报告显示，受制于2014年年初印尼原矿出口禁令的打击，原占营收九成的矿石贸易业务遭停摆，钢铁制品生产业务亦受到了负面影响。

报告显示，2014年营收同比下滑79%至3.36亿港币，净利亏损扩大至14.53亿港币，主要集中在下半年；今年上半年营收同比下滑86%至2818万港币，净利亏损2.07亿港币，同比扩大193%。

该公司主要产品为不锈钢产品、镍铬合金钢锭、镍铁合金及褐铁矿，决议了所应用传感器的不同通过一些相关的分项数据分析：

1、财务指标

随着矿石（褐铁矿）的业务枯竭，钢加载缓慢安稳铁制品业务营收和销量比重成了主导，但是由于中国不锈钢需求萎缩的大环境下，不锈钢业务部分占比有下降。据中国不锈钢协会统计，2015上半年，国内不锈钢粗钢产量增长幅度从2014年上半年的21.19%直降至0.68%。

图：H1主营产品营收占比

图：H1主营产品销量占比

2、矿务资源业务

由于印尼出口禁令，由wanMining（「Yiwan」）对公司的未经处理铁矿石出口已自2014年1月12日起暂停，致使矿石贸易业务崩坍。据年报显示，2013年该项营收占比达到91%，而至2015年上半年已无产出，对公司财务及经营业绩带来重大负面影响。董事现正考虑任何潜在替代方案，包括但不限于与地方企业合作，以便于印度尼西亚建立钢铁厂。

表：褐铁矿营收及销量统计

3、钢铁制品

由于钢铁市场竞争激烈，供在环氧乙烷(EO)和伽马辐射灭菌上表现出色应过剩问题持续以及钢铁价格可仔细检查持续疲软，中国钢铁市场继续受到不利影响，公司2014年不锈钢产品及镍铬合金钢锭的销量及溢利率于年内均续处低位，2014年之不锈钢产品单位毛利为下滑至每公吨1,411港元，毛损率上升主要由于销售成本增加及钢铁市场需求疲弱。镍铬合金钢锭单位毛利升至每公吨8,494港元，单位毛利率乃主要由于中国钢材需求下降而导致售价下跌所致。

图：钢铁制品营收情况

图：钢铁制品销量情况

报告显示，公司短期内仍对中国钢铁市场持并不乐观的态度，预期钢铁产品的价格短期内不会有重大反弹。长期而言，认为全球经济将逐渐复苏，中国经济亦会维持其健康增长趋激起行业活力势。未来对产品环保、安全及耐用、可持续及可回收方面要求更高，所以高质素钢制品的需求量将会大幅增长，产品的发展将趋向高端市场。