补短板发力基建投资有望回升

补短板发力 基建投资有望回升

补短板发力 基建投资有望回升2018/08/15 09:45经济参考报 扫描分享到好友或朋友圈

分享到分享到新浪微博 分享到空间 分享到好友 分享到朋友圈 国家统计局14日公布最新的宏观经济运行数据。数据显示，7月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，增速与上月持平;社会消费品零售总额30734亿元，同比增长8.8%，增速比上月回落0.2个百分点。1至7月，全国固定资产投资(不含农户)355798亿元，同比增长5.5%，增速比上半年回落0.5个百分点。

专家表示，虽然7月投资和消费等内需数据出现放缓，但是一些反映转型升级和结构调整的数据实现了快速增长。展望下阶段，需求侧的消费和投资都有稳定增长的基础，尤其是随着补短板相关政策落地，基建投资有望企稳回升。下半年中国经济持续平稳的基本面不会发生变化。

投资消费增速有所回落

数据显示，7月工业运行比较平稳，但是投资和消费增速都有所回落。

国家统计局发言人刘爱华表示，社会消费品零售总额7月增速回落了0.2个百分点，属于月度之间的正常波动。而5、6、7三个月月度社会消费品零售总额同比增速的波动，和目前消费结构的变化有很大关系。目前，实物商品上零售额已经占到全部社会消费品零售总额的17.3%，比上年同期上升了3.5个百分点，说明上零售影响在加大。今年以来，影响消费市场的因素也有变化，例如进口关税的调整，以及电商的各种促销活动等，这些因素对短期消费的增长都造成了一些扰动。

投资方面，刘爱华称，今年以来，基础设施投资从年初两位数增长放缓至1至7月的5.7%。一方面，和以前年份的高基数有很大关系;另一方面，各地方今年以来加大了对基础设施项目的合规性、合理性的审查，对一些PPP项目进行了清理规范，还有环保标准的提高，针对基础设施投资中出现的一些问题采取了必要措施，长期来看对基础设施的高质量发展是有好处的，但是短期来看可能会造成项目的延迟。

中国民生银行首席研究员温彬表示，1至7月固定资产投资同比增速较前值回落0.5个百分点，年内形成“五连跌”，创2000年以来新低。三大领域投资增速分化明显，制造业投资增速实现“四连升”，7月同比增速达7.3%。基建投资继续探底，对固定资产投资形成严重拖累。基建投资增速持续回落主要是地方项目清理所致，然而从地方政府债券发行上看，7月实现净融资6515亿元，显著高于6月的3910亿元，创去年8月以来新高，说明地方政府融资约束有所缓解。

“房地产和制造业投资增速双双回升的背景下，受融资收紧影响的基建投资回落，成为固定资产投资的最大拖累项。”中信证券固定收益首席研究员明明表示，从消费来看，6、7两个月社会消费品零售总额同比增速仅为3.6%，消费疲软趋势仍然未见明显改善，7月升级类消费虽然保持一定增速，但增速方面符合消费总体走弱的态势。

转型升级相关数据持续向好

从具体数据来看，一些反映转型升级和结构调整的数据7月实现快速增长。

工业生产方面，产业创新升级成效显著。1至7月，高技术制造业、装备制造业和战略性新兴产业增加值同比增速分别为11.6%、9%和8.6%，明显快于规模以上工业增加值增速。消费升级方面，1至7月，通讯器材类、化妆品类商品零售额继续保持两位数增长，上半年国内旅游收入增长了12.5%，7月全国电影票房同比增长37.9%，环比增长超过90%。投资方面，高技术制造业、装备制造业投资同比分别增长12.2%和10.0%，增速分别比全部投资快6.7个和4.5个百分点。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，经济供给侧的新动能主要体现为高技术产业、工业战略性新兴产业和战略性新兴服务业三项。目前，这些产业在工业和服务业的表现均呈现出蓬勃发展的态势。其中，服务业对经济贡献超过50%，即为新动能推动产业结构优化的结果。

据悉，7月服务业生产指数增长7.6%，比上月回落0.4个百分点，主要原因是当月全国大范美国具有众多研发实力强劲的大型企业围高温多雨,洪涝灾害频发，对于交通运输等一些服务业行业的正常生产秩序产生影响。但是累计来看，1至7月服务业生产指数增长8.0%，和上半年持平。从服务业内部结构看，现代服务业增长较快，信息传输、软件和信息技术服务业保持了30%以上的增长，租赁和商务服务业保持了10%以上的增长，服务业较快增长的格局没有变化。

刘爱华特别指出，新动能在持续发力。她表示，高技术制造业、战略性新兴产业都保持了比较快的增长。从具体产品来看，工业机器人、集成电路、新能源汽车等新产品的产量继续保持快速增长。从服务业方面来看，上半年战略性新兴服务业、高技术服务业营业收入也都保持了15%左右的增速。与此同时，新需求也在快速增长，1至7月，上实物商品零售额同比增长29.1%。

需求侧有稳定增长基础

对于下阶段经济的走势，刘爱华表示，需求侧的消费和投资都有稳定增长的基础，目前消费空间依然广阔，消费支撑条件比较充足。今年上半年，居民人均收入增长仍然快于人均GDP增长，对消费潜力的释放形成有力支撑。从投资方面看，制造业投资和民间投资目前都出现企稳迹象，从企业利润和企业信心来看，都能够支撑制造业投资保持目前平稳较快增长模具的加工公差为塑件公差的1/3的态势。因此，中国经济持续平稳的基本面不会发生变化，转型升级和结构调整的向好态势也不会发生变化。

多位专家认为，下阶段基础设施建设投资走势可能企稳回升。刘爱华表示，中央政治局会议已经指出，要把补短板作为深化供给侧结构性改革的重点内容，要加大基础设施补短板的力度。下半年随着政策的落实落地、项目审批的加快，基础设施有望企稳。兴业研究分析师蒋冬英表示，7月建筑业PMI订单反弹至年内最高值，为基建投资传递积极信号，未来基建投资增速有望回升。中信证券首席经济学家诸建芳也表示，目前全口径的基建投资增速只有3%左右，未来基建投资增速有望企稳甚至回升，对固定资产投资的负面影响边际减弱。

温彬表示，综合来看，7月工业生产基本稳定，经济运行总体平稳，但投资消费的不及预期说明需求端承压逐渐显现。为有效应对国内外经济形势的变化，下阶段要进一步深化供给侧结构性改革，通过积极的财政政策和定向降准等货币政策，加大对短板领域的支持力度，促进基建投资发力，维护实体经济平稳运行。

：Jason

收藏本文文章关键字基建投资 工业 政策多机构预测9月基建投资增速继续上行国家统计局将于18日公布9月及三季度国民经济运行数据。多机构预测，9月社零增速回升，制造业投资增速企稳，而受益于低基数和专项债发行提前，基建投资累计增速也有望继续上行。工业方面，申万宏源宏观高级分析师秦泰指出，9月天气影响弱化，同时基建投资需求有望改善，制造业投资单月预计有所回升，叠加居民商品消费需求仍较稳定，整体工业品需求预计9月有所改善。在8月企业去库存幅度有所收敛背景下，预计后续汽车等行业生产端转为补库存或进一步带动9月工业增加值改善。预计9月工业增加值实际增速回升至6.2%左右。华创证券首席宏观分析师张瑜也指出，9月工业增加值将有所反弹。9月日均耗煤同比大概率为正，好于8月，与用电相关的几个高耗能行业仍会有所反弹。社零也有望继续回升。“8月社零增速在汽车销售的拖累下再度小幅回落至7.5%，但其他可选消费边际改善，必选消费延续稳健增长，一定程度反映前期个税减税、增值结构性减税对消费的持续促进，预计9月除汽车外的消费改善趋势将继续保持。而汽车销售预计较8月边际回暖。综合看，预计9月社零名义增速、实际增速分别回升至7.8%和5.8%，较8月分别回升0.3和0.2个百分点。”秦泰表示。投资方面，兴业证券首席宏观分析师王涵指出，9月逆周期调控力度有所上升，包括减税降费、专项债以及降准等政策，制造业投资或有所回升，基建投资增速维持平稳。华泰证券首席宏观分析员李超认为，制造业投资存在积极的结构因素。一是高技术制造业投资增长较快。国家加大对科创行业融资的支持力度，有望继续对相关投资起到拉动作用。二是技术改造投资增长较快。三是从今年末到明年一季度，PPI触底回升、工业企业盈利修复的逻辑，有望带动传统制造业投资增速企稳。张瑜认为，受益于去年三季度的低基数及今年专项债的发行提前，基建累计增速预计继续上行至3.5%附近。秦泰也认为，6月以来企业中长贷增长稳定，专项债发行速度较快；货币政策配合性操作下信用环境维持改善趋势；此外，近期政策强调不得将专项债资金用于土地储备和房地产相关领域，需落实专项债资金有效投资，挖掘投资需求潜力。预计月基建投资(全口径)累计增速或小幅回升至3.5%。而四季度有望提前下发2020年专项债额度，9月降准延续信用环境向好态势，预计四季度基建投资增速仍将维持环比偏强趋势，全年累计增速或回升至4.7%左右。（来源：经济参考报）[详细] 10:18

地方稳投资瞄准交通基建 基建投资增速望回升为稳投资，地方近期纷纷发力交通基础设施建设。日前，陕西、山东、江苏、浙江等多地均发布最新交通项目建设计划，四川集中开工一批总投资规模超1800亿元的交通重大项目。分析人士指出，随着地方专项债发行提速，未来几个月基建投资增速有望继续回升。地方稳投资瞄准交通基建9月中下旬以来，地方稳投资的力度加大，多地纷纷将着力点放在交通项目建设方面。16日，2019年四川省交通重点项目集中开工动员活动在位于德阳的G5成绵扩容施工现场举行。本次活动集中开工8条高速公路、21条国省干线及红色旅游公路共29个项目，总投资1808亿元。四川省交通运输厅厅长汪洋表示，下一步，四川交通将全力抓好项目投资工作，力争今年完成公路水路建设投资超ASTM(美国材料实验学会)把填充剂定义为“为改进强度和各种性质,或为下降本钱而在塑料中添加的较为惰性的物资过1600亿元。20日，江苏省召开加快推进江苏高铁建设暨宁淮城际铁路开工动员会。目前江苏省有5条高铁共1236公里同时在建，年底将新增高铁通车里程424公里。山东省也处在交通基础设施建设的高峰期。目前共有10个铁路项目在建，5个项目年内开工，9条高速将于年内建成通车。山东省交通运输厅厅长江成表示，要努力跑出山东综合交通基础设施建设的“加速度”。陕西省发展改革委日前集中批复了丹凤至山阳、韩城至黄龙、延安东绕城3条高速公路以及一批国省干线公路项目，批复项目总投资约280亿元。这只是陕西省落实稳投资工作的一部分。不久前该省刚刚出台《陕西省稳投资工作行动方案》，其中强调要全力推进重大交通项目建设，年内开工一批重大交通项目，包括西安至延安、西安至十堰、西安至安康高铁和西安咸阳国际机场三期扩建工程等。此外，浙江省发展改革委日前发布《义甬舟开放大通道建设十大标志性工程(2019年版)》，以综合交通和现代物流为主线，以产业协同为支撑，以重大平台为依托，共安排230个重大支撑性项目，总投资达14805亿元。种种迹象表明，地方基建投资的意愿明显增强。据兴业证券数据，9月14日至9月20日，国家发展改革委基建项目申报20154.82亿元，环比上涨126.23%。基建投资增速有望明显回升基建托底经济是今年政策发力的重点。今年下半年以来，国家出台了一系列稳基建政策。9月4日召开的国务院常务会议再次对稳投资进行相关部署，确定了加快地方政府专项债券发行使用的措施。除了提前下达限额之外，会议明确要扩大专项债使用范围，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施等。国家统计局数据显示，今年前8个月，基础设施投资同比增长4.2%，增速比1至7月份加快0.4个百分点，与上年同期持平。“随着专项债额度的提前下发，预计对经济的托底效应仍将增强。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报采访时表示，在目前货币政策工具箱较为丰富的情况下，央行可以相机抉择综合使用各类工具来积极协助财政政策的实施，推动基建补短板政策的稳增长效应的逐步显现。（文章来自上海证券报）[详细] 10:42

7月挖掘机销售同比增11% 预计基建投资将低位回升挖掘机被视作基建的“晴雨表”。在5月出现负增长后，8月13日公布的最新数据显示，7月全国挖掘机销量向好，共计销售各类挖掘机械产品12346台，同比增长11.0%。而从前7月累计来看，销售同样实现两位数增长。挖掘机销量同比增速为什么出现回升？行业专家在接受采访时表示，这与下半年基建投资走势有比较密切的关联。从近期专项债发行提速等因素判断，有望撬动更多杠杆资金，带动基建投资小幅回暖。7月挖掘机销售同比增11%8月13日，中国工程机械工业协会行业统计数据显示，7月份共计销售各类挖掘机械产品12346台，同比增长11.0%。前7月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品149553台，同比涨幅13.9%。与今年5月相比，挖掘机的销售增速有所回升。5月数据显示，销售各类挖掘机械产品18897台，同比下降2.2%，6月销售15121台，同比增长6.6%。恒大研究院院长助理罗志恒向分析，今年一季度挖掘机销售增长较快，达到24.5%的同比涨幅，但是5月份出现了负增长，此次7月单月增长11%，较前5、6月份有所转好，但还未达到一季度的增幅。从产品市场结构来看，中小型挖掘机增幅较大。大型挖掘机7月销售1720台，同比下降3%;1——7月累计销售19006台，同比增长5.0%。中型挖掘机7月销售2741台，同比增长2%;1——7月累计销售35206台，同比增长8.9%。小型挖掘机7月销售5729台，同比增长17.5%;1——7月累计销量80850台，同比增长15.2%。由此看来，小型挖掘机是3种类型中增长最迅速的。罗志恒向表示，小型挖掘机销量出现同比较大增长，主要是由于其用途广泛，农村水利、市政工程等需求韧性较强。注意到，2018年挖掘机市场保持增长，受益于主机换新、库存周期、基础设施建设加码、房地产投资稳健、二出清、市场信心恢复等多因素叠加影响，2018年挖掘机市场需求保持增长态势。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的行业统计数据，2018年1——12月纳入统计的25家挖掘机主机制造企业，共计销售大中小型挖掘机械产品203420台，同比大幅增长45.0%。预计基建投资将低位回升挖掘机热销是否表明基建投资有望延续回升？数据显示，1——6月份基础设施投资增长4.1%，多方分析认为，下半年有可能出现低位回升。注意到，多家机构预测，由于专项债发行在6月开始放量，因此7月基建投资有望延续回升态势。罗志恒向分析表示，基建主要与财政收支相关，尽管今年财政赤字、专项债规模都是扩大的，但是财政收入端也有所减少，上半年中央一般公共预算收入同比增长3.4%，税收收入增长0.9%，土地财政收入下降幅度更大。专项债可以用作重大项目资本金，并由此撬动更多杠杆资金，总的来看，基建有望出现小幅回升，但反弹力度可能有限。注意到，财政部数据显示，2019年6月，全国发行地方政府债券8996亿元。其中，发行一般债券3178亿元，发行专项债券5818亿元，均较上半年其他月份明显提速，尤其是6月一个月发行的专项债券就占到上半年的37.5%。国泰君安首席经济学家花长春认为，7月基建投资增速稳中有升，储备项目继续投放开工，而去年同期基数偏低，因此下半年基建投资增速有望维持稳中有升。国金证券分析师王华君认为，“专项债”政策托底基建，政策“逆周期”意愿强烈，基建投资回升是大概率事件。叠加环保因素驱动的更新需求，预测挖掘机2019年全年销量增速有望保持在两位数的水平。[详细] 10:27

穆迪：中国拓宽融资渠道推动基建投资穆迪投资者服务公司在近日发表的报告中表示，中国中央政府正在提高基础设施支出以刺激经济增长，同时也在扩大地方政府融资渠道以支持其所承担的基建项目。此外，政府鼓励更多民营资本通过政府和社会资本合作方式投资于基建项目。从行业来看，受中西部地区和高铁领域的强劲投资推动，穆迪预计2019年和2020年中国铁路基础设施投资将分别增长3%和1%，而2018年增幅仅为0.2%。2019年和2020年公路基础设施投资预计将分别增长4%和2%(2018年为零增长)，从而支持重大地方经济发展计划，提高和扩大全国路质量和覆盖面。2019年和2020年城市轨道交通投资将分别增长17%和13%(2018年增长14.9%)，这反映出一二线城市城铁建设增多、地方政府融资渠道扩大以及新项目获批。穆迪称，今明两年中国铁路、公路和城市轨道交通系统投资的增长将促使多数受评中国建筑企业的收入增长，其中中国中铁股份有限公司、中国铁建股份有限公司和中国交通建设股份有限公司等“中字头”企业将获益最大。穆迪副总裁、高级信用评级主任鲁振懿预计，中国中铁、中铁建和中交建将从基建投资增长中获益最大，原因是这些公司逾50%的收入来自基础设施建设，另一半来自建筑和其他业务板块。“按收入衡量，中国中铁和中铁建是中国最大的铁路、公路和城市轨道交通建筑企业，中交建是中国最大的公路建设企业之一，因此将会获益。”（来源：中国工程机械工业协会）[详细] 09:35

纵观市场 基建投资或迎来重大利好伴着阵阵春风，2019年也迎来第二季度。大地复苏，这是工程行业的旺季，结束了一冬的休整，是时候逐梦再[详细] 10:20

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